Dự báo bảng lương phi nông nghiệp tháng 4 – thị trường lao động chịu tác động của thuế quan

1、 Giới thiệu về Nông nghiệp phi nông nghiệp – Phân tích dữ liệu tổng thể

Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp do Hoa Kỳ công bố vào tháng 5 sẽ được công bố vào lúc 20:30 giờ Bắc Kinh ngày 2 tháng 5, với sự tập trung của thị trường vào việc liệu thị trường lao động có tiếp tục chậm lại hay không. Vào tháng 3, 228.000 việc làm phi nông nghiệp mới đã được thêm vào, vượt xa mức dự kiến ​​là 135.000. Tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,2%, nhưng tốc độ tăng trưởng lương chậm lại xuống còn 0,3% theo tháng. Dữ liệu này cho thấy thị trường lao động vẫn kiên cường, nhưng việc giảm bớt áp lực tiền lương có thể tạo không gian cho sự thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Có những kỳ vọng khác nhau trên thị trường hiện tại đối với bảng lương phi nông nghiệp vào tháng 4: một mặt, sự gián đoạn chuỗi cung ứng do chính sách thuế quan gây ra có thể kìm hãm sự tăng trưởng việc làm; Mặt khác, khả năng phục hồi của nhu cầu ngành dịch vụ có thể hỗ trợ thị trường việc làm. Cần đặc biệt chú ý đến tỷ lệ thất nghiệp, tăng trưởng tiền lương và những thay đổi trong phân bổ việc làm trong ngành, đặc biệt là hiệu suất của ngành sản xuất và xây dựng.

2、 Dự báo ADP phi nông nghiệp nhỏ và phi nông nghiệp lớn

1. ADP phi nông nghiệp nhỏ

Trước đó: ADP đã bổ sung 155.000 việc làm mới vào tháng 3 (dự kiến ​​là 118.000), cho thấy sự phục hồi trong việc làm ở khu vực tư nhân.

Dự đoán: ADP dự kiến ​​sẽ tăng thêm 123.000 người vào tháng 4 do nhu cầu tuyển dụng của doanh nghiệp giảm do chính sách thuế quan, cùng với chỉ số PMI sản xuất yếu.

Tác động: Nếu dữ liệu ADP thấp hơn dự kiến, điều này có thể củng cố kỳ vọng của thị trường về sự yếu kém của các hoạt động phi nông nghiệp và thúc đẩy hoạt động mua vàng làm nơi trú ẩn an toàn.

Số liệu việc làm của ADP trong tháng 4 sẽ được công bố vào thứ Tư, ngày 30 tháng 4 năm 2025 lúc 20:15.

2. Nông nghiệp phi nông nghiệp

Trước đó: Có thêm 228.000 lao động phi nông nghiệp mới được tuyển dụng vào tháng 3, với tỷ lệ thất nghiệp là 4,2% và mức tăng lương hàng tháng là 0,3%.

Dự báo: Bảng lương phi nông nghiệp dự kiến ​​sẽ tăng thêm 129.000 người vào tháng 4, với tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 3,8% và tiền lương tăng 0,3% theo tháng. Việc làm trong ngành sản xuất có thể giảm do cú sốc thuế quan, trong khi việc làm trong ngành dịch vụ vẫn là hỗ trợ chính.

Tác động của tháng trước: Sau thông báo về bảng lương phi nông nghiệp vào tháng 3, giá vàng đã chịu áp lực trong thời gian ngắn ở mức 3260 đô la một ounce. Tuy nhiên, do tăng trưởng tiền lương chậm lại, kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất đã tăng lên và giá vàng đã nhanh chóng phục hồi lên 3318 đô la một ounce.

Dữ liệu về thay đổi việc làm phi nông nghiệp trong tháng 4 sẽ được công bố vào ngày 2 tháng 5 năm 2025 (thứ sáu) lúc 20:30.

(1) Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp không đạt kỳ vọng: thị trường việc làm yếu của Hoa Kỳ, đồng đô la Mỹ giảm giá, vàng tăng giá;

(2) Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp vượt quá mong đợi: thị trường việc làm của Hoa Kỳ tốt, tích cực cho đồng đô la Mỹ, tiêu cực cho vàng.

3、 Biểu đồ dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp lịch sử

4、 Các tổ chức hoặc ngân hàng liên quan dự đoán

Goldman Sachs: Dự kiến ​​sẽ có thêm 180.000 lao động phi nông nghiệp vào tháng 5, với tỷ lệ thất nghiệp là 3,8% và mức tăng lương hàng tháng là 0,3%. Chính sách thuế quan đã dẫn đến việc điều chỉnh hàng tồn kho trong các doanh nghiệp, gây áp lực lên việc làm trong ngành sản xuất; Morgan Stanley dự đoán sẽ có thêm 220.000 người, tỷ lệ thất nghiệp là 3,7% và mức tăng lương hàng tháng là 0,4%. Khả năng phục hồi của nhu cầu trong ngành dịch vụ hỗ trợ việc làm, nhưng tăng trưởng tiền lương có thể chậm lại; Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh vào sự phụ thuộc vào dữ liệu và có thể hoãn việc cắt giảm lãi suất nếu thị trường việc làm tiếp tục quá nóng; Nếu việc làm suy yếu, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sẽ tăng lên.

5、 Nhắc nhở ADP phi nông nghiệp nhỏ và giao dịch phi nông nghiệp lớn

1. ADP phi nông nghiệp nhỏ (30/4 20:30)

Điểm chính: Nếu ADP tăng hơn 170000, đồng đô la Mỹ có thể phục hồi, gây áp lực lên vàng; nếu dưới 150000, vàng có thể đạt mức kháng cự 3370 đô la.

2. Nông nghiệp phi nông nghiệp (2/5 lúc 20:30)

Điểm chính: Tăng trưởng phi nông nghiệp>220000, tỷ lệ thất nghiệp0,4% → giá vàng giảm, mục tiêu 3250 đô la;

Tăng trưởng bảng lương phi nông nghiệp 3,8%, lương tháng này qua tháng khác <0,3% → giá vàng tăng, mục tiêu 3370 đô la.

Cảnh báo rủi ro: Thị trường biến động mạnh trước và sau khi dữ liệu được công bố. Nên giảm lượng nắm giữ và đặt lệnh dừng lỗ nghiêm ngặt (chẳng hạn như giới hạn 5 đô la).

6、 Dự báo và phân tích thông tin quan trọng về thị trường phi nông nghiệp trong tuần hiện tại

1. ISM Manufacturing PMI (ngày 1 tháng 5 lúc 22:00)

Kỳ vọng: 49,0 (giá trị trước đó là 49,1), ngành sản xuất đã suy giảm trong ba tháng liên tiếp và tác động của thuế quan đã dẫn đến sự sụt giảm đơn đặt hàng mới.

Tác động: Nếu PMI < 49, đồng đô la Mỹ có thể suy yếu và vàng có thể nhận được sự hỗ trợ; Nếu có sự phục hồi bất ngờ, điều này có thể kìm hãm kỳ vọng cắt giảm lãi suất.

2. Chỉ số giá PCE tháng 3 tại Hoa Kỳ (22:00 ngày 30 tháng 4)

Kỳ vọng: PCE cốt lõi là 3,8% theo năm (trước đó là 3,9%), với áp lực lạm phát giảm nhẹ.

Tác động: Nếu PCE thấp hơn dự kiến, kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất sẽ tăng lên và giá vàng có thể vượt ngưỡng 3370 đô la.

Tóm tắt

Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 5 sẽ là một cửa sổ quan trọng cho sự thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu tăng trưởng việc làm chậm lại và áp lực tiền lương giảm bớt, kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất sẽ tăng lên và vàng dự kiến ​​sẽ tiếp tục xu hướng tăng; Ngược lại, nếu việc làm mạnh hơn dự kiến, nó có thể trì hoãn thời điểm cắt giảm lãi suất, gây áp lực ngắn hạn lên vàng. Các nhà đầu tư được khuyên nên theo dõi chặt chẽ những thay đổi trong tâm lý thị trường trước và sau khi công bố dữ liệu và kiểm soát chặt chẽ rủi ro.

Cảnh báo rủi ro: Phân tích trên dựa trên thông tin thị trường hiện tại và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp có thể bị ảnh hưởng bởi các sự kiện bất ngờ và giao dịch cần thận trọng.