“Khoảnh khắc vàng” của thị trường tài chính: Bản giao hưởng của chính sách thương mại, dữ liệu kinh tế và giá vàng

Gần đây, thị trường vàng đã thể hiện một mô hình phức tạp dưới sự đan xen của nhiều yếu tố như chính sách và dữ liệu kinh tế. Một mặt, giá vàng vẫn ổn định ở một mức độ nhất định; mặt khác, thị trường đầy sự lạc quan thận trọng và sự không chắc chắn tiềm ẩn về xu hướng tương lai của vàng.

Đằng sau sự ổn định của thị trường vàng: tác động kép của chính sách và dữ liệu

Vào thứ Tư, giá vàng giao ngay tiếp tục dao động trong phạm vi hẹp, giảm xuống dưới 3.310 đô la một ounce. Mối lo ngại của thị trường về chính sách thương mại đã dịu đi, hạn chế đà tăng của vàng. Đồng thời, các hành động về chính sách thương mại của Hoa Kỳ đã gửi tín hiệu "làm mát" đến thị trường. Trump đã ký hai sắc lệnh hành pháp vào thứ Ba, nhằm mục đích giảm bớt tác động của chính sách thuế ô tô trước đây đối với thị trường thông qua tín dụng thuế quan và giảm thuế đối với một số vật liệu. Mặc dù hậu quả của căng thẳng thương mại vẫn đang âm ỉ, nhưng các biện pháp này đã tạm thời làm dịu đi nỗi lo lắng của thị trường về tính lặp lại của các chính sách thương mại của Hoa Kỳ.

Tuy nhiên, hiệu suất phức tạp của dữ liệu kinh tế cũng đã mang lại sự tập trung mới cho thị trường. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Hoa Kỳ đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần năm năm vào tháng 4, cho thấy tác động của mối quan tâm về thuế quan đối với kỳ vọng đối với nền kinh tế thực. Những người tham gia thị trường đang chú ý chặt chẽ đến dữ liệu kinh tế quan trọng của Hoa Kỳ sẽ được công bố, bao gồm chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) và báo cáo bảng lương phi nông nghiệp. Thị trường tương lai lãi suất hiện tại cho thấy các nhà giao dịch kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất khoảng 97 điểm cơ bản vào cuối năm 2025 và kỳ vọng nới lỏng chính sách có thể hỗ trợ giá vàng.

Tập trung dữ liệu kinh tế: vai trò chỉ đạo của PCE và phi nông nghiệp

Về dữ liệu kinh tế, một loạt dữ liệu có thể ảnh hưởng đến động lực thị trường sẽ được công bố vào thứ Tư, bao gồm việc làm ADP của Hoa Kỳ vào tháng 4, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Hoa Kỳ trong quý đầu tiên và chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Hoa Kỳ vào tháng 3. Hiệu suất của những dữ liệu này có thể có tác động đáng kể đến thị trường.

Theo quan điểm của thị trường việc làm, số lượng việc làm JOLTS còn trống tại Hoa Kỳ đã giảm xuống còn 7,19 triệu vào tháng trước từ mức 7,48 triệu đã điều chỉnh vào tháng 2, mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Con số này cho thấy nhu cầu lao động đang suy yếu khi các nhà tuyển dụng tạm dừng kế hoạch chi tiêu cho đến khi họ hiểu rõ hơn về các chính sách của Trump. Tuy nhiên, tỷ lệ từ chức đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7 năm ngoái, cho thấy hoạt động của thị trường lao động đã được cải thiện.

Đối với dữ liệu GDP, thị trường nhìn chung kỳ vọng rằng tốc độ tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ sẽ chậm lại còn 0,3% trong quý đầu tiên, đây là mức tăng trưởng chậm nhất kể từ đầu năm 2022. Tuy nhiên, một số nhà kinh tế dự kiến ​​nền kinh tế sẽ suy giảm và một chỉ số cơ bản của dự báo GDPNow của Atlanta Fed hiện cho thấy nền kinh tế sẽ suy giảm 1,5%. Ngoài ra, thâm hụt thương mại hàng hóa của Hoa Kỳ bất ngờ tăng lên mức kỷ lục vào tháng 3, cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đã phải chịu một cú sốc lớn trong quý đầu tiên.

Tuy nhiên, báo cáo PCE có thể không có tác động đáng kể đến triển vọng chính sách tiền tệ. Dự báo trung bình của các nhà phân tích ngân hàng đầu tư dựa trên dữ liệu CPI, PPI và nhập khẩu cho thấy tốc độ tăng trưởng PCE cốt lõi theo tháng tại Hoa Kỳ vào tháng 3 dự kiến ​​sẽ chậm lại từ 0,4% vào tháng trước xuống 0,08%, trong khi PCE chung giảm nhẹ 0,1% theo tháng, gần như không đổi.

Dự báo dài hạn và cảnh báo rủi ro cho giá vàng

Về lâu dài, thị trường vàng dự kiến ​​sẽ tiếp tục duy trì nhu cầu trú ẩn an toàn mạnh mẽ trong bối cảnh bất ổn, căng thẳng và lo ngại về biến động trên các thị trường tài chính lớn. Ngân hàng Thế giới đã điều chỉnh đáng kể dự báo về vàng trong triển vọng hàng hóa mới nhất của mình, dự đoán rằng giá vàng trung bình sẽ đạt 3.250 đô la một ounce trong năm nay, tăng 36% so với giá trung bình của năm ngoái. Nhìn về phía trước, giá vàng dự kiến ​​sẽ trung bình khoảng 3.200 đô la một ounce vào năm 2026, giảm 1,5% so với dự báo của năm nay.

Tuy nhiên, nếu căng thẳng và bất ổn chính sách trở nên rõ rệt hơn, giá vàng có thể vượt quá dự báo hiện tại. Ngoài ra, triển vọng của bạc cũng đáng chú ý. Được thúc đẩy bởi nhu cầu công nghiệp, Ngân hàng Thế giới dự kiến ​​giá bạc trung bình khoảng 33 đô la một ounce trong năm nay, tăng 16,7% so với giá trung bình của năm ngoái. Giá bạc dự kiến ​​sẽ tăng lên 34 đô la một ounce vào năm 2026, tăng 3% so với năm nay.

Tác động thị trường và triển vọng tương lai

Nếu tăng trưởng của Hoa Kỳ bất ngờ giảm, điều này sẽ làm tăng nỗi lo suy thoái và có thể đẩy giá vàng trở lại mức cao nhất mọi thời đại. Ngược lại, nếu tăng trưởng của Hoa Kỳ hạ nhiệt ít hơn dự kiến, điều này có thể mang lại sự phục hồi ngắn hạn cho toàn bộ thị trường và đồng đô la, cho phép những người đầu cơ giá vàng tận dụng lợi thế của đợt điều chỉnh giá.

Bất chấp điều đó, các nhà giao dịch sẽ vẫn thận trọng và tránh đặt cược theo hướng mới trước dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ vào thứ Sáu. Tác động của các dữ liệu khác cũng sẽ bị hạn chế tương tự. Đồng đô la vẫn vững chắc khi thị trường đánh giá các tiêu đề thuế quan gần đây. Sắc lệnh hành pháp do Trump ký vào thứ Ba và các cuộc thảo luận xung quanh tiến trình của một thỏa thuận thương mại giữa Hoa Kỳ và một số đối tác thương mại châu Á đã mang lại sự an ủi cho thị trường.

Theo góc nhìn kỹ thuật, các chỉ báo kỹ thuật trên biểu đồ vàng hàng ngày vẫn nằm trong vùng tích cực, có lợi cho những người đầu cơ giá vàng. Nếu giá vàng giảm xuống dưới mức hỗ trợ tức thời là 3.300-3.290 đô la, giá có thể tìm thấy mức hỗ trợ phù hợp quanh 3.265-3.260 đô la. Tuy nhiên, nếu giá giảm xuống dưới mức sau, quỹ đạo đi xuống có thể mở rộng đến mức thoái lui Fibonacci 50%, tức là phạm vi quanh 3.225 đô la, dẫn đến mốc 3.200 đô la.

Mặt khác, mức cao nhất của châu Á gần $3.328 có thể trở thành rào cản tức thời đối với giá vàng tăng. Chỉ bằng cách phá vỡ ngưỡng này, chúng ta mới có thể mong đợi kiểm tra phạm vi $3.348-3.353, tiếp theo là phạm vi $3.366-3.368. Nếu vượt qua được phạm vi này, giá vàng sẽ quay trở lại mốc $3.400. Động lực có thể tiếp tục gặp phải sự kháng cự trong khu vực $3.425-3.427 trước khi phe mua cố gắng phá vỡ rào cản tâm lý $3.500 một lần nữa.

Trong bối cảnh thị trường hiện tại, các nhà đầu tư vàng cần chú ý chặt chẽ đến động thái của chính sách thương mại Hoa Kỳ, dữ liệu kinh tế được công bố và định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Những yếu tố này sẽ phần lớn quyết định xu hướng tương lai của giá vàng. Mặc dù có thể có những biến động trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, giá trị của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn vẫn được thị trường công nhận.