CPI của Hoa Kỳ trong tháng 4 thấp hơn dự kiến! Kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất đã tăng vọt, liệu những người đầu cơ vàng có thể tận dụng tình hình này không?

Dữ liệu CPI thấp hơn dự kiến ​​bất ngờ trong tháng 4 tại Hoa Kỳ đã làm dấy lên kỳ vọng mạnh mẽ của thị trường về sự thay đổi trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Dữ liệu cho thấy CPI trong tháng 4 tăng 2,3% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức thấp mới kể từ tháng 2 năm 2021 và CPI cốt lõi tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với kỳ vọng. Do đó, thị trường đang đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm vào tháng 9, với mức cắt giảm lãi suất cả năm khoảng 56 điểm cơ bản.

1、 Dữ liệu lạm phát yếu: Kỳ vọng của thị trường đối với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có sự đảo ngược lớn

Dữ liệu do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố ngày 13 tháng 5 cho thấy CPI tăng 0,2% so với tháng trước vào tháng 4, thấp hơn mức dự kiến ​​là 0,3% và mức tăng theo năm tiếp tục giảm từ 2,4% vào tháng 3 xuống 2,3%, chạm mức thấp nhất trong bốn năm. CPI cốt lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) tăng 0,2% so với tháng trước và không đổi ở mức 2,8% so với năm trước, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Dữ liệu này phá vỡ mối lo ngại trước đó của thị trường về "lạm phát cứng nhắc", đặc biệt là khi giá thực phẩm giảm đáng kể trở thành động lực chính - giá trứng giảm mạnh 13% chỉ trong một tháng, mức giảm lớn nhất trong 40 năm, trong khi giá thịt xông khói, thịt gà và các loại khác đồng loạt giảm, làm giảm mức lạm phát chung.

Mặc dù chi phí nhà ở tăng 0,3% theo tháng và giá năng lượng tăng 0,7% cho thấy áp lực về mặt cấu trúc vẫn tồn tại, nhưng dữ liệu yếu nói chung đã làm tăng đáng kể kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Theo các hợp đồng hoán đổi lãi suất, các nhà giao dịch hiện đang đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 9, với mức cắt giảm lãi suất hàng năm tích lũy khoảng 56 điểm cơ bản, giảm đáng kể so với mức 75 điểm cơ bản của tuần trước. Tuy nhiên, thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên đã được chuyển từ tháng 12 lên tháng 9. TD Securities dự đoán rằng có thể có năm lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025, tin rằng sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế sẽ buộc Cục Dự trữ Liên bang phải áp dụng các chính sách nới lỏng.

2、 Trò chơi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang: Sự bất định của lộ trình giảm lãi suất và phản ứng của thị trường

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã bày tỏ thái độ thận trọng. Vào ngày 12 tháng 5, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Kugler chỉ ra rằng chính sách thuế quan của chính quyền Trump có thể đẩy lạm phát lên cao và kéo giảm tăng trưởng kinh tế, và ngay cả sau khi căng thẳng thương mại giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ dịu đi, vẫn cần phải cảnh giác về những tác động chậm trễ của việc truyền tải chính sách. Trong bài phát biểu vào đêm muộn ngày 14 tháng 5, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell nhấn mạnh rằng Fed cần phải kiên nhẫn và duy trì lãi suất cao để đảm bảo lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, nhưng nói rõ rằng bước tiếp theo khó có thể là tăng lãi suất. Mặc dù tuyên bố này không đề cập trực tiếp đến việc cắt giảm lãi suất, nhưng nó đã gửi đi một tín hiệu về sự thay đổi chính sách, củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

Bị ảnh hưởng bởi điều này, chỉ số đô la Mỹ đã giảm mạnh xuống 101,40 trong ngắn hạn sau khi dữ liệu được công bố, sau đó phục hồi lên 101,54 và cuối cùng đóng cửa ở mức 100,9251, giảm 0,0544%. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ đã giảm trở lại 4,429%, thấp hơn một vài điểm cơ bản so với trước khi dữ liệu được công bố, phản ánh sự suy yếu của kỳ vọng của thị trường về áp lực lạm phát liên tục. Về thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, chỉ số Nasdaq tăng 1,61% và chỉ số S&P 500 tăng 0,72%, cho thấy phản ứng tích cực đáng kể từ tài sản rủi ro đối với kỳ vọng cắt giảm lãi suất.

3、 Cơ hội trên thị trường vàng: Động lực kép từ kỳ vọng cắt giảm lãi suất và rủi ro địa chính trị

Dữ liệu lạm phát yếu và kỳ vọng tăng về việc cắt giảm lãi suất đã thúc đẩy thị trường vàng. Sáng ngày 14 tháng 5 tại thị trường châu Á, giá vàng giao ngay đã tăng lên mức cao gần đây là 3257,81. Nhưng sau khi thị trường mở cửa hôm nay và dao động quanh mức 3226, giá đã trải qua một đợt điều chỉnh ngắn hạn và tăng 10 đô la lên khoảng 3237,37 đô la.

Sự trỗi dậy của các rủi ro địa chính trị càng củng cố thêm bản chất trú ẩn an toàn của vàng. Tình hình ở Trung Đông lại trở nên căng thẳng do các cuộc không kích của Israel vào các cơ sở hạt nhân của Iran và các cuộc đàm phán giữa Nga và Ukraine đã đi vào bế tắc. Mặc dù xung đột Ấn Độ - Pakistan đã chấm dứt, nhưng vẫn còn những mối nguy hiểm tiềm ẩn, khiến các quỹ trú ẩn an toàn đổ vào thị trường vàng. Theo dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới, trong quý đầu tiên của năm 2025, sẽ có dòng tiền đổ vào toàn cầu là 226 tấn ETF vàng và nhu cầu tại thị trường Trung Quốc sẽ đạt mức cao kỷ lục. Bố cục tài trợ của tổ chức sẽ tiếp tục.

Điểm yếu bất ngờ trong dữ liệu lạm phát và sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đã đưa thị trường vàng vào một bước ngoặt quan trọng. Động lực kép của việc cắt giảm lãi suất dự kiến ​​và rủi ro địa chính trị hỗ trợ giá vàng, nhưng sự bất ổn về chính sách và rủi ro lạm phát lặp lại vẫn cần phải cảnh giác. Các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ dữ liệu và sự kiện tiếp theo để nắm bắt cơ hội trong biến động thị trường.