Những người theo chủ nghĩa diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang cảnh báo về rủi ro lạm phát, vàng chịu áp lực nhưng vẫn hỗ trợ dài hạn

1、 Hai quan chức cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang đưa ra tín hiệu cứng rắn

Vào ngày 6 tháng 6 theo giờ địa phương, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Michelle W. Bowman và Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid đã có bài phát biểu, công nhận rõ ràng lạm phát là "mối đe dọa số một" đối với nền kinh tế hiện tại. Kugler chỉ ra rằng các chính sách thuế quan của chính quyền Trump đã tác động đáng kể đến giá cả và dự kiến ​​áp lực lạm phát sẽ tiếp tục xấu đi vào năm 2025. Bà nhấn mạnh rằng mặc dù có dấu hiệu chậm lại trên thị trường lao động, rủi ro lạm phát vẫn lớn hơn rủi ro suy giảm việc làm và ủng hộ việc duy trì lãi suất hiện tại không đổi. Schmid cảnh báo rằng nếu lạm phát cơ bản không tiếp tục giảm trở lại mục tiêu 2%, Cục Dự trữ Liên bang có thể cần thực hiện các biện pháp chính sách quyết liệt hơn.

Tuyên bố này lặp lại những phát biểu của Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller vào ngày 2 tháng 6. Waller đã tuyên bố vào thời điểm đó rằng các chính sách thuế quan có thể trở thành yếu tố chính thúc đẩy lạm phát của Hoa Kỳ và tác động của chúng có thể tập trung vào nửa cuối năm. Các tuyên bố sâu sắc từ nhiều quan chức cấp cao cho thấy mối lo ngại về lạm phát trong Cục Dự trữ Liên bang đã leo thang đáng kể và trò chơi của thị trường về kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã trở nên gay gắt hơn.

2、 Sự đan xen của nhiều yếu tố ảnh hưởng đến xu hướng giá vàng

Lập luận cứng rắn tăng cường đàn áp đồng đô la Mỹ

Lập trường cứng rắn của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã thúc đẩy sức mạnh ngắn hạn của chỉ số đô la Mỹ, gây áp lực trực tiếp lên vàng được định giá bằng đô la Mỹ. Tuy nhiên, xu hướng suy yếu dài hạn của đô la Mỹ vẫn không thay đổi - chỉ số đô la Mỹ đã giảm 8,57% kể từ năm 2025, phản ánh mối lo ngại của thị trường về nợ và chính sách thương mại của Hoa Kỳ.

Rủi ro kép của thuế quan và lạm phát

Kugler đã nói rõ vào ngày 6 tháng 6 rằng ông đã thấy tác động thực sự của thuế quan cao đối với lạm phát và dự kiến ​​xu hướng này sẽ tiếp tục vào năm 2025. Chính quyền Trump trước đây đã đe dọa sẽ áp thuế 50% đối với Liên minh châu Âu, nhưng đã bị hoãn lại cho đến ngày 9 tháng 7. Tuy nhiên, sự không chắc chắn về chính sách tiếp tục đẩy chi phí kinh doanh lên cao và làm trầm trọng thêm kỳ vọng lạm phát. Dữ liệu lịch sử cho thấy cứ mỗi 1 điểm phần trăm tăng thuế quan, chỉ số giá PCE cốt lõi tại Hoa Kỳ có thể tăng 0,2-0,3 điểm phần trăm, đây là một động thái tích cực dài hạn đối với đặc tính chống lạm phát của vàng.

Trò chơi cắt giảm lãi suất dự kiến ​​và sự khác biệt về chính sách

Bất chấp những tín hiệu diều hâu từ Cục Dự trữ Liên bang đang nóng lên, thị trường vẫn đang đặt cược vào khả năng 56,9% về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã công bố cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 2,0% vào ngày 6 tháng 6 và ám chỉ rằng chu kỳ nới lỏng có thể dừng lại. Sự khác biệt về chính sách tiền tệ giữa Châu Âu và Hoa Kỳ có thể dẫn đến việc đồng đô la Mỹ mạnh lên trong ngắn hạn, nhưng môi trường lãi suất thấp trong dài hạn vẫn hỗ trợ cho vàng. Theo dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới, nhu cầu vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu đã tăng 12% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý đầu tiên của năm 2025, với các quốc gia như Trung Quốc và Ấn Độ tăng lượng nắm giữ trong tháng thứ sáu liên tiếp.

3、 Quan điểm của tổ chức và cảnh báo rủi ro

Báo cáo mới nhất của Goldman Sachs chỉ ra rằng mặc dù lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang gây áp lực lên giá vàng, "ba hỗ trợ" của việc mua vàng của ngân hàng trung ương toàn cầu, rủi ro địa chính trị và thiệt hại đối với tín dụng đô la Mỹ vẫn duy trì mục tiêu giá vàng ở mức 3700 đô la một ounce vào cuối năm 2025. Metals Focus dự đoán rằng lượng vàng mua của ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ đạt 1000 tấn trong năm nay, mức cao thứ hai trong lịch sử và xu hướng này sẽ cung cấp hỗ trợ mang tính cấu trúc cho giá vàng. Tuy nhiên, một số nhà phân tích cảnh báo rằng nếu Cục Dự trữ Liên bang trì hoãn việc cắt giảm lãi suất hoặc chính sách thuế quan nới lỏng vượt quá mong đợi, giá vàng có thể phải đối mặt với áp lực giảm 2% -3%.

Cảnh báo rủi ro: Rủi ro thay đổi chính sách: Nếu cuộc họp lãi suất tháng 6 của Cục Dự trữ Liên bang đưa ra tín hiệu diều hâu hơn, điều này có thể dẫn đến biến động hàng ngày của giá vàng vượt quá 50 đô la. Dữ liệu không chắc chắn: Nếu dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp buổi tối lệch đáng kể so với kỳ vọng (kỳ vọng của thị trường là 130000 việc làm mới được thêm vào), điều này có thể kích hoạt thanh lý tập trung các vị thế mua hoặc bán vàng. Những thay đổi đột ngột về tình hình địa chính trị: các sự kiện địa chính trị như xung đột Nga-Ukraine và tình hình Trung Đông có thể thay đổi tâm lý thị trường bất cứ lúc nào và thúc đẩy nhu cầu về vàng như một nơi trú ẩn an toàn.

Cảnh báo lạm phát từ các quan chức cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang đã kìm hãm xu hướng giá vàng trong ngắn hạn, nhưng tác động dài hạn của chính sách thuế quan, hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu và kỳ vọng cắt giảm lãi suất vẫn tạo nền tảng vững chắc cho giá vàng.