Những người trung thành với Trump chuyển phe ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7, Powell phải đối mặt với áp lực kép về chính trị và kinh tế

1、 Đột nhiên! Những nhân vật chủ chốt trong phe Trump chuyển sang ủng hộ việc cắt giảm lãi suất

Vào ngày 24 tháng 6, trò chơi nội bộ trong Cục Dự trữ Liên bang liên quan đến lộ trình cắt giảm lãi suất tiếp tục trở nên căng thẳng hơn. Michelle Bowman, Phó Chủ tịch Cơ quan Quản lý Dự trữ Liên bang do Trump đề cử, đã tuyên bố rõ ràng trong lời khai trước quốc hội rằng nếu lạm phát vẫn ở mức vừa phải, bà ủng hộ việc bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm nhất là vào tháng 7 để "ngăn chặn sự yếu kém về mặt cấu trúc tiềm ẩn trong thị trường lao động. Tuyên bố này lặp lại một người bạn tâm giao khác của Trump, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller, người đã nhấn mạnh trong bài phát biểu của mình vào ngày 20 tháng 6 rằng tác động của thuế quan đối với lạm phát "có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn" và Fed nên "ưu tiên các rủi ro suy giảm kinh tế" để mở ra một cửa sổ chính sách cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7.

Điều đáng chú ý là Bauman, với tư cách là ứng cử viên năm 2023 của Trump cho vị trí cơ quan quản lý hàng đầu của Cục Dự trữ Liên bang, đã được thị trường diễn giải là một "chiến thắng mang tính bước ngoặt cho Nhà Trắng trong việc gây sức ép lên Fed. Trong một cuộc phỏng vấn với The Hill vào ngày 24 tháng 6, Trump đã thẳng thắn tuyên bố, "Đây là hướng đi đúng đắn và Powell nên lắng nghe ý kiến ​​của những chuyên gia này

2、 Thế tiến thoái lưỡng nan của Powell: Cuộc đấu tranh giữa độc lập và áp lực chính trị

Đối mặt với sự đào tẩu của những người thân tín, Powell vẫn duy trì lập trường “chờ xem” trong phiên điều trần của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào ngày 24 tháng 6. Ông nhấn mạnh rằng mặc dù tỷ lệ bán lẻ hàng tháng giảm 0,9% vào tháng 5 và sản lượng công nghiệp bất ngờ giảm 0,2%, nhưng tác động chậm trễ của thuế quan đối với lạm phát vẫn chưa biểu hiện đầy đủ và Cục Dự trữ Liên bang cần “chờ thêm dữ liệu để xác nhận đường đi của lạm phát”. Tuyên bố này cộng hưởng với lập trường của bảy quan chức trong biểu đồ ma trận điểm, những người đã tuyên bố ‘không cắt giảm lãi suất trong năm’.

Tuy nhiên, áp lực chính trị đang phá vỡ “rào cản độc lập” truyền thống của Cục Dự trữ Liên bang. Sau phiên điều trần, Trump đã đăng tweet một lần nữa chỉ trích “sự bất tài” của Powell và ám chỉ đến khả năng hạn chế thẩm quyền của Cục Dự trữ Liên bang thông qua luật pháp. Quan trọng hơn, hướng dẫn chung của Bauman và Waller đã làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7 được công cụ CME Federal Reserve Watch hiển thị từ 14,5% lên 28% và kỳ vọng của thị trường về sự thay đổi chính sách đang buộc Powell phải điều chỉnh chiến lược của mình.

3、 Biến động kép của kỳ vọng cắt giảm lãi suất và rủi ro địa chính trị

Hiệu ứng con dao hai lưỡi của việc cắt giảm lãi suất dự kiến

Những phát biểu ôn hòa của Waller và Bauman đã đẩy chỉ số đô la Mỹ xuống 98,2, về mặt lý thuyết có lợi cho vàng. Tuy nhiên, sự rút lui khỏi nơi trú ẩn an toàn do thỏa thuận ngừng bắn gây ra đã chi phối tâm lý thị trường và giá vàng đã không thể vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng là 3366 đô la. Các nhà phân tích của Bank of America chỉ ra rằng nếu việc cắt giảm lãi suất được thực hiện vào tháng 7, sự sụt giảm của lãi suất thực sẽ đẩy giá vàng lên mức 3400 đô la; Ngược lại, nếu Powell vẫn theo chủ nghĩa diều hâu, giá vàng có thể giảm xuống mức hỗ trợ 3300 đô la.

Sự ủng hộ ngầm của địa chính trị

Mặc dù Iran chấp nhận thỏa thuận ngừng bắn, tác động tiếp theo của các cuộc không kích của Hoa Kỳ vào các cơ sở hạt nhân của Iran vẫn đang lên men. Theo dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã tăng lượng vàng nắm giữ của họ thêm 60000 ounce vào tháng 5, mở rộng dự trữ của họ trong bảy tháng liên tiếp, làm nổi bật sự hấp dẫn của rủi ro địa chính trị đối với việc phân bổ dài hạn. Ngân hàng Hoa Kỳ dự đoán rằng nếu xung đột Trung Đông leo thang trở lại, giá vàng có thể vượt qua mức 3400 đô la.

Hiện tại, Powell đang đứng trước ngã ba đường chính trị và kinh tế hiếm hoi trong lịch sử Cục Dự trữ Liên bang. Sự đào tẩu của những người thân tín của Trump, kỳ vọng cấp bách của thị trường về việc cắt giảm lãi suất và sự bất ổn của địa chính trị cùng nhau tạo nên những ràng buộc phức tạp trong các lựa chọn chính sách của ông. Đối với các nhà đầu tư vàng, điều quan trọng là phải theo dõi chặt chẽ dữ liệu PCE vào ngày 27 tháng 6 và cuộc họp của FOMC vào tháng 7, vì hai sự kiện này có thể quyết định hướng đột phá của giá vàng. Trong 'cuộc chiến bảo vệ độc lập' này, mọi tuyên bố của Powell đều có thể trở thành chất xúc tác cho sự biến động nghiêm trọng của thị trường.