ADP chạm mức thấp nhất trong hai năm! Đồng đô la Mỹ giảm mạnh, vàng tăng vọt, kỳ vọng cắt giảm lãi suất làm bùng nổ cơn sốt tăng giá

Vào tối ngày 4 tháng 6 theo giờ Bắc Kinh, dữ liệu việc làm ADP tháng 5 (thường được gọi là "bảng lương phi nông nghiệp nhỏ") tại Hoa Kỳ đã gây sốc cho thị trường với 37.000 việc làm mới, chỉ bằng một phần ba so với mức dự kiến ​​là 110.000, đánh dấu mức tăng trưởng thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2023. Sau khi dữ liệu được công bố, chỉ số đô la Mỹ đã giảm mạnh 20 điểm cơ bản trong ngắn hạn, giảm xuống dưới mức 99 trong thời gian ngắn xuống 98,9783, trong khi giá vàng giao ngay tăng vọt 6 đô la lên 3.354,52 đô la một ounce, làm nổi bật mối lo ngại của thị trường về triển vọng kinh tế và sự gia tăng nhu cầu trú ẩn an toàn. Kết hợp với PMI dịch vụ ISM tháng 5 của Hoa Kỳ giảm xuống 49,9 (lần đầu tiên giảm trong gần một năm) được công bố cùng ngày và cú sốc chính sách của chính quyền Trump khi tăng thuế thép và nhôm lên 50%, những người đầu cơ giá vàng đang trải qua nhiều cộng hưởng tích cực.

1、 Dữ liệu nông nghiệp quy mô nhỏ ‘ảnh hưởng’ đến đồng đô la Mỹ, với kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất ngày càng tăng

Điểm yếu của dữ liệu ADP lần này vượt xa kỳ vọng của thị trường. Trước đó, thị trường nhìn chung dự đoán rằng việc làm trong khu vực tư nhân sẽ tăng 110.000 vào tháng 5, nhưng con số thực tế chỉ là 37.000 và dữ liệu tháng 4 đã được điều chỉnh giảm từ 80.000 xuống 60.000, cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt nhanh chóng. Sau khi dữ liệu được công bố, thị trường tài chính đã phản ứng nhanh chóng: chỉ số đô la Mỹ giảm xuống 98,9783, chạm mức thấp mới trong gần ba tháng; Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm mạnh 0,58% xuống 4,421%, phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng của các nhà đầu tư về việc tăng trưởng kinh tế chậm lại.

Các tổ chức giải thích đây là 'động cơ khiến thị trường lao động trì trệ'. Nhà kinh tế trưởng của ADP Neira Richardson chỉ ra rằng "các hoạt động tuyển dụng đang chậm lại trên nhiều ngành công nghiệp, đặc biệt là trong lĩnh vực sản xuất và xây dựng, vì các công ty thu hẹp kế hoạch tuyển dụng của họ trong bối cảnh thuế quan và bất ổn kinh tế. Đáng chú ý hơn là mặc dù dữ liệu việc làm của JOLTS trong tháng 4 cho thấy thị trường lao động vẫn phục hồi (7,4 triệu), nhưng tỷ lệ 1,03 việc làm trên mỗi người thất nghiệp đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đại dịch, cho thấy sự mất cân bằng cung-cầu đã giảm bớt và áp lực tăng trưởng tiền lương đã suy yếu.

Dữ liệu này trực tiếp củng cố kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất. Công cụ CME Fed Watch cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã tăng từ 75% trước khi dữ liệu được công bố lên 87% và một số nhà giao dịch thậm chí còn đặt cược rằng cuộc họp ngày 19 tháng 6 có thể đưa ra tín hiệu nới lỏng rõ ràng hơn. Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Cook đã cảnh báo trước khi dữ liệu được công bố rằng thuế quan có thể đẩy lạm phát lên cao và đảo ngược xu hướng giảm lạm phát gần đây, nhưng thị trường lo ngại hơn về tác động cưỡng chế của sự yếu kém của thị trường lao động đối với các chính sách.

2、 Ngành dịch vụ thu hẹp + tác động của thuế quan, làm nổi bật bản chất trú ẩn an toàn của vàng

Chỉ số PMI dịch vụ ISM tháng 5 của Hoa Kỳ được công bố cùng ngày càng làm trầm trọng thêm sự hoảng loạn của thị trường. Chỉ số này giảm mạnh từ 51,6 vào tháng 4 xuống 49,9, đánh dấu lần đầu tiên kể từ tháng 6 năm 2024, chỉ số này giảm xuống dưới đường bùng nổ suy thoái. Chỉ số đơn đặt hàng mới cũng giảm mạnh 5,9 điểm xuống 46,4, mức giảm lớn nhất trong gần hai năm. Trong dữ liệu tiểu mục, chỉ số giá thanh toán tăng vọt lên 68,7 (mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2022), cho thấy áp lực chi phí đối với doanh nghiệp vẫn đang tích tụ, trong khi chỉ số việc làm giảm từ 50,2 xuống 49,2, xác nhận sự suy thoái của thị trường lao động.

Cùng lúc đó, chính quyền Trump chính thức thực hiện chính sách tăng thuế thép và nhôm lên 50% vào ngày 4 tháng 6, gây ra sự bất ổn thương mại toàn cầu. Mặc dù miễn trừ một số đồng minh như Vương quốc Anh, EU đã tuyên bố sẽ có biện pháp đối phó và có thể áp dụng thuế trả đũa vào ngày 14 tháng 7. Chính sách thuế quan không chỉ làm tăng chi phí sản xuất mà còn có thể được truyền qua chuỗi cung ứng đến người tiêu dùng, làm suy yếu thêm sức sống của nền kinh tế.

Trong bối cảnh này, vàng, với tư cách là tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, đang được các quỹ săn đón. Vào thứ Tư (ngày 4 tháng 6), giá vàng giao ngay đóng cửa tăng 0,56% ở mức 3372,18 đô la một ounce, đạt mức cao nhất là 3384,52 đô la một ounce trong quá trình giao dịch, thiết lập mức cao mới trong hai tuần. Về mặt kỹ thuật, giá vàng hàng ngày đã ổn định ở mức trung bình động 50 ngày, chỉ số RSI đã phục hồi lên mức 55 và thanh màu đỏ MACD đã khuếch đại trở lại, cho thấy đà tăng giá đang phục hồi.

3、 Triển vọng tương lai: Dữ liệu phi nông nghiệp trở thành biến số quan trọng

Mặc dù kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất đang nóng lên, dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp sẽ được công bố vào thứ Sáu (ngày 6 tháng 6) vẫn là một biến số quan trọng. Hiện tại, thị trường kỳ vọng mức tăng bảng lương phi nông nghiệp là 125.000 người vào tháng 5 và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 4,2%. Nếu dữ liệu cũng yếu, điều này có thể củng cố thêm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, thúc đẩy vàng khởi động tác động hướng tới 3.400 đô la; Ngược lại, nếu lĩnh vực nông nghiệp không vượt quá kỳ vọng, điều này có thể kích hoạt việc đánh giá lại khả năng phục hồi của thị trường lao động trên thị trường, dẫn đến sự điều chỉnh ngắn hạn của giá vàng.

Sự bùng nổ dữ liệu từ những người không phải là nông dân nhỏ và sự thu hẹp của ngành dịch vụ, kết hợp với tác động của chính sách thuế quan, đã thổi bùng sự nhiệt tình của những người đầu cơ vàng. Trong ngắn hạn, vàng dự kiến ​​sẽ thách thức mốc 3.400 đô la do kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và nhu cầu trú ẩn an toàn, nhưng chúng ta cần thận trọng với sự biến động do dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp vượt quá kỳ vọng. Trong trung hạn đến dài hạn, việc mở chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và sự gia tăng của bất ổn kinh tế toàn cầu sẽ tiếp tục khiến vàng đóng vai trò là "vua phòng ngừa khủng hoảng".