Sự đào tẩu ngoạn mục của những người diều hâu thâm hụt trong đảng! Dự luật giảm thuế nghìn tỷ đô la của Trump được thông qua tại Hạ viện

1、 Khởi động lại dự luật: Cuộc đấu đá nội bộ của đảng Cộng hòa cuối cùng cũng cho thấy một bước ngoặt

Vào ngày 19 tháng 5 theo giờ địa phương, Ủy ban Ngân sách Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua "Đạo luật Phục hồi và Tăng trưởng Kinh tế Hoa Kỳ" do chính quyền Trump đề xuất với 22 phiếu thuận và 19 phiếu chống. Kế hoạch giảm thuế trị giá 4,2 nghìn tỷ đô la này nhằm mục đích mở rộng các ưu đãi thuế doanh nghiệp trong Đạo luật Cắt giảm Thuế và Việc làm năm 2017 và bổ sung thêm các khoản miễn thuế thu nhập cá nhân cho tầng lớp trung lưu. Điều đáng chú ý là năm "diều hâu thâm hụt" của Đảng Cộng hòa, những người trước đây kiên quyết phản đối việc mở rộng thâm hụt tài chính đã đột nhiên thay đổi lập trường của họ, với bốn thành viên của Quốc hội, bao gồm Chip Roy và Ralph Norman, bỏ phiếu thuận, trực tiếp đảo ngược tình hình mà dự luật đã bị bác bỏ vào ngày 16 tháng 5.

Chìa khóa để đảo ngược lập trường của đảng lần này nằm ở những điều chỉnh đáng kể mà ban lãnh đạo đảng Cộng hòa đã thực hiện đối với nội dung của dự luật. Theo sửa đổi mới nhất được tiết lộ, dự luật đã bổ sung điều khoản giới hạn chi tiêu hàng năm cho Medicaid, điều này sẽ giúp giảm chi phí của chương trình 1,2 nghìn tỷ đô la trong thập kỷ tới; Trong khi đó, việc bãi bỏ hoàn toàn chính sách tín dụng thuế năng lượng sạch do Đảng Dân chủ đưa ra vào năm 2023 dự kiến ​​sẽ tiết kiệm cho chính phủ liên bang 870 tỷ đô la. Những điều chỉnh này đã thuyết phục thành công các nhà lập pháp bảo thủ rằng dự luật có thể kiểm soát được tình trạng thâm hụt gia tăng trong khi vẫn kích thích nền kinh tế.

2、 Biến động thị trường: cuộc chiến giằng co giữa kỳ vọng giảm thuế và rủi ro nợ

Tin tức về việc thông qua dự luật đã gây ra những biến động nghiêm trọng trên thị trường vốn. Sáng ngày 19 tháng 5 tại thị trường châu Á, giá vàng giao ngay đã tăng vọt và mở cửa ở mức cao là 3249,02 đô la Mỹ một ounce, hiện đang dao động quanh mức 3228 đô la Mỹ.

Sự biến động này chủ yếu được thúc đẩy bởi logic kép:

Phí bảo hiểm rủi ro nợ tăng: Moody's đã hạ xếp hạng tín dụng có chủ quyền của Hoa Kỳ từ Aaa xuống Aa1 vào ngày 16 tháng 5, cảnh báo rằng nếu dự luật được thông qua, thâm hụt liên bang sẽ tăng 4 nghìn tỷ đô la trong thập kỷ tới và tỷ lệ nợ trên GDP sẽ tăng lên 134%. Mối lo ngại của thị trường về tính bền vững của tài chính đã thúc đẩy nhu cầu vàng tăng vọt như một tài sản trú ẩn an toàn.

Sự rung chuyển của hệ thống tín dụng đô la Mỹ: Khi Hoa Kỳ trở thành quốc gia đầu tiên trên thế giới mất xếp hạng AAA từ ba cơ quan xếp hạng tín dụng lớn, chỉ số đô la Mỹ giảm 0,3% xuống 100,98 vào cùng ngày và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng vọt 5 điểm cơ bản lên 4,48%, làm suy yếu sức hấp dẫn của tài sản đô la Mỹ.

3、 Quan điểm thể chế: Cân bằng giữa biến động ngắn hạn và logic dài hạn

Theo số liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới, lượng vàng mua ròng của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đạt 243,7 tấn trong quý đầu tiên của năm 2025. Trung Quốc đã tăng dự trữ vàng lên 73,77 triệu ounce trong sáu tháng liên tiếp, chiếm 6,8% dự trữ ngoại hối của nước này. Fangzheng Securities, Guojin Asset Management và các tổ chức khác đã chỉ ra rằng mặc dù giá vàng ngắn hạn dự kiến ​​sẽ bị ảnh hưởng bởi các chính sách giảm thuế, nhưng về trung và dài hạn, được hỗ trợ bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, việc các ngân hàng trung ương mua vàng và xu hướng “phi đô la hóa”, vàng vẫn là một khoản phân bổ tài sản hiệu quả về mặt chi phí.

Goldman Sachs thậm chí còn cảnh báo trong dự báo kịch bản cực đoan của mình rằng nếu tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang bị tổn hại thêm, giá vàng có thể vượt quá 4500 đô la một ounce vào cuối năm 2025.