Trump có kế hoạch áp thuế toàn cầu 15%, thị trường thương mại có thể trải qua một làn sóng biến động khác

1、 Trò chơi thuế quan leo thang: Nhà Trắng bỏ qua Quốc hội để đưa ra 'kế hoạch thay thế'

Vào ngày 29 tháng 5 theo giờ địa phương, chính quyền Trump đã khẩn trương triển khai “Kế hoạch B” sau khi khôi phục tạm thời các chính sách thuế quan tại Tòa Phúc thẩm Liên bang, đề xuất áp dụng mức thuế thống nhất 15% đối với hàng hóa nhập khẩu toàn cầu trong vòng 150 ngày, bao gồm các danh mục cốt lõi như ô tô, đồ điện tử và máy móc. Chính sách này lách luật ủy quyền của quốc hội bằng cách viện dẫn Mục 232 của Đạo luật Mở rộng Thương mại năm 1962 và trực tiếp áp đặt thuế quan toàn diện đối với hàng hóa nhập khẩu dưới chiêu bài “an ninh quốc gia”.

Theo tuyên bố của Nhà Trắng, kế hoạch sẽ được triển khai theo từng giai đoạn: giai đoạn đầu tiên (từ ngày 1-30/6) sẽ áp thuế 25% đối với các sản phẩm thép và nhôm; Giai đoạn thứ hai (từ ngày 1/10 đến ngày 31/12), mức thuế sẽ được mở rộng sang các lĩnh vực chủ chốt như ô tô và linh kiện, chất bán dẫn và cuối cùng đạt được mức thuế thống nhất là 15%. Động thái này nhằm đáp trả phán quyết của Tòa án Thương mại Quốc tế về Đạo luật Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) và tránh sai lầm tương tự như việc đình chỉ “thuế quan tương đương” vào ngày 2/4.

Điều đáng chú ý là chính quyền Trump đã nhấn mạnh trong tuyên bố của mình rằng nếu các đối tác thương mại không đạt được "thỏa thuận thuế quan qua lại" trong vòng 60 ngày, một mức thuế trừng phạt bổ sung 10% sẽ được áp dụng. Chiến lược "củ cà rốt và cây gậy" này đã gây ra phản ứng dữ dội từ các đối tác thương mại lớn như Liên minh châu Âu và Nhật Bản. Người phát ngôn của Ủy ban châu Âu tuyên bố rằng họ sẽ ngay lập tức khởi xướng quá trình giải quyết tranh chấp của WTO và xem xét áp dụng thuế quan trả đũa đối với các sản phẩm nông nghiệp, máy bay và các hàng hóa khác của Hoa Kỳ.

2、 Dữ liệu kinh tế yếu kém kết hợp với sự không chắc chắn về chính sách làm nổi bật bản chất trú ẩn an toàn của vàng

Dữ liệu sửa đổi do Bộ Thương mại Hoa Kỳ công bố vào ngày 29 tháng 5 cho thấy GDP trong quý đầu tiên của năm 2025 đã giảm 0,2% so với tháng trước, giảm đáng kể so với mức tăng trưởng trước đó là 2,4%, với xuất khẩu ròng và chi tiêu của chính phủ là lực cản chính. Trong khi đó, dữ liệu từ Bộ Lao động cho thấy số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu tăng vọt từ 14.000 lên 240.000 trong tuần kết thúc vào ngày 24 tháng 5, vượt xa kỳ vọng và lợi nhuận của các công ty đã trải qua mức giảm lớn nhất trong bốn năm.

Sự cộng hưởng giữa suy yếu kinh tế và sự bất ổn về chính sách thuế quan đã làm gia tăng mối lo ngại của thị trường về nguy cơ đình lạm. Biên bản cuộc họp tháng 5 của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy cấp độ ra quyết định đang phải đối mặt với sự chia rẽ, với các nhân viên cảnh báo về rủi ro suy thoái gia tăng, nhưng áp lực lạm phát vẫn chưa được loại bỏ. Theo hợp đồng tương lai lãi suất CME, thị trường đang đặt cược rằng khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào tháng 9 cao tới 84,4% và mức cắt giảm lãi suất tích lũy vào năm 2025 có thể đạt 50 điểm cơ bản. Vàng, là một tài sản có lãi suất bằng 0, đã làm nổi bật lợi thế về chi phí nắm giữ của mình theo kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, thu hút các nhà đầu tư đầu tư vào các đợt giảm giá.

3、 Địa chính trị và trò chơi pháp lý làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường

Ngoài các yếu tố kinh tế, trò chơi pháp lý về chính sách thuế quan và những thay đổi trong tình hình địa chính trị càng khuếch đại nhu cầu trú ẩn an toàn cho vàng. Vào ngày 28 tháng 5, Tòa án Thương mại Quốc tế Hoa Kỳ đã phán quyết rằng việc chính quyền Trump áp đặt thuế quan dựa trên IEEPA là vi hiến, nhưng vào ngày 29 tháng 5, Tòa Phúc thẩm Liên bang đã đình chỉ phán quyết và cho phép chính sách thuế quan tạm thời được tiếp tục. "Cuộc chiến giằng co" trong hệ thống tư pháp này đã dẫn đến kỳ vọng thị trường dao động, với giá vàng dao động mạnh trong khoảng 3245-3330 đô la.

Về mặt địa lý, chính quyền Trump đã đe dọa áp thuế 50% đối với Liên minh châu Âu vào ngày 1 tháng 6, đồng thời yêu cầu 29 quốc gia bao gồm Nhật Bản và Hàn Quốc thực hiện thuế quan chung đối với hàng hóa Trung Quốc. 'Phản ứng dây chuyền' này có thể kích hoạt một cuộc tái cấu trúc hệ thống thương mại toàn cầu, buộc các nhà đầu tư phải tăng phân bổ vàng của họ để phòng ngừa rủi ro. Báo cáo mới nhất của Goldman Sachs chỉ ra rằng vàng sẽ trở thành "tài sản trú ẩn an toàn hấp dẫn nhất" trong năm năm tới và khuyến nghị nên tăng tỷ trọng vàng và giảm tỷ trọng dầu. Dự kiến ​​giá vàng sẽ đạt 3.700 đô la một ounce vào cuối năm 2025.

4、 Cảnh báo rủi ro

Rủi ro chính sách: Trò chơi pháp lý về chính sách thuế quan và những thay đổi trong tình hình địa chính trị có thể gây ra sự biến động nghiêm trọng trên thị trường.

Rủi ro dữ liệu: Nếu dữ liệu PCE không như kỳ vọng, điều này có thể dẫn đến việc điều chỉnh nhanh chóng kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Rủi ro kỹ thuật: Vàng có mức tăng đáng kể trong ngắn hạn và cần thận trọng trước áp lực giảm do hoạt động chốt lời.

Các nhà đầu tư cần chú ý chặt chẽ đến hướng dẫn của dữ liệu PCE về tâm lý thị trường vào ngày 30 tháng 5, đồng thời theo dõi chặt chẽ tiến trình pháp lý của các chính sách thuế quan và những thay đổi trong tình hình địa chính trị. Về mặt kỹ thuật, vàng ngắn hạn có thể dựa vào sự hỗ trợ của 3300 đô la/ounce để đặt nhiều lệnh, nhưng cần kiểm soát chặt chẽ các vị thế và ngăn chặn biến động thị trường trước và sau khi công bố dữ liệu.