當地時間6月6日，美聯儲理事蜜雪兒・庫格勒（Michelle W.Bowman）與坎薩斯城聯儲主席傑佛瑞・施密德（Jeffrey Schmid）分別發表講話，明確將通脹視為當前經濟的“頭號威脅”。 庫格勒指出，特朗普政府的關稅政策已對物價產生實質影響，預計2025年通脹壓力將持續惡化。 她強調，儘管勞動力市場出現放緩迹象，但通脹風險仍高於就業下行風險，支持維持當前利率不變。 施密德則警告，若覈心通脹未能持續向2%目標回落，美聯儲可能需要採取更激進的政策措施。

北京时間6月4日晚間，美國5月ADP就業數據（俗稱“小非農”）以3.7萬的新增就業人數震驚市場，僅為預期值11萬的三分之一，創2023年3月以來最低增幅。 數據公佈後，美元指數短線跳水20個基點，一度跌破99關口至98.9783，現貨黃金則飆升6美元至3354.52美元/盎司，凸顯市場對經濟前景的擔憂與避險需求的激增。 疊加當日公佈的美國5月ISM服務業PMI降至49.9（近一年首次萎縮），以及特朗普政府上調鋼鋁關稅至50%的政策衝擊，黃金多頭迎來多重利好共振。

2025 年上半年，美國經濟深陷「低成長、高通膨」 的滯膨陰影。國際貨幣基金組織（IMF）將其GDP 成長率從2024 年的2.8% 下調至1.8%，OECD 進一步降至1.6%。消費端數據全面惡化：5 月消費者信心指數跌至50.8（2022 年6 月以來最低），家庭可支配收入因關稅衝擊年均損失1700-8100 美元，低收入群體受損比例達4%；與此同時，核心PCE 通脹率預計年底突破3.2%，遠超美聯儲2% 進口外102% 2% 2% 的家庭價格